Когда может быть назначена эмиссия ценных бумаг?

Первое что надо определить, прежде чем детализировать эмиссию ценных бумаг по назначению, это их типы, которых очень много. Эмиссия – выпуск ценных бумаг в обращение, или по назначению, зависит от того,  с какой целью и под какие условия она совершается. По сроку действенности они делятся на срочные и бессрочные. К бессрочным относятся всем известные акции, депозитные сертификаты и другие. К срочным - долговые обязательства, векселя (всех типов), чеки, складские сертификаты, депозитные расписки и др.
Для широкой публики наиболее доступны и знакомы акции и облигации. Оба типа предполагают рыночную обращаемость, легальность, и возможность в любой момент вернуть вложенный капитал посредством продажи на фондовом рынке или предъявлении эмитенту по рыночной цене. Оба типа являются предметом биржевых спекуляций и однако разнятся по назначению и происхождению. Многие ли сегодня занимаются подобным инвестированием? Многие интересуются, но вот пока что существуют более простые способы быстрого заработка, нежели покупка акций. К примеру, торговля на рынке Форекс, торговля бинарными опционами. Почему это легче? Уже для вас специально разработаны лучшие стратегии для бинарных опционов, предоставляются удобные программы со всеми необходимыми инструментами и так далее.

 

Акция


Этот тип ценной бумаги, по сути, титульный документ, дающий право на получение дивидендов и права участия в управлении эмитентом в рамках  того количества  голосов, который дает приобретенный пакет. Тип акций зависит от типа эмитента, который может быть Публичным акционерным обществом (ПАО), или непубличным акционерным обществом (НПАО). В обоих случаях владение акциями не является подтверждением на право владения долей предприятия. Все имущество является собственностью юридического лица, эмитировавшего ценные бумаги, и оно может быть реализовано, с целью распределения полученных денежных средств между акционерами, только в случае его банкротства.
Акционеры по результатам каждого отчетного периода эмитента получают дивиденды, которые определяет Общее собрание акционеров из полученной предприятием прибыли. Во всех случаях сроки и цели эмиссии определяет Общее собрание акционеров.

Инвестиционная привлекательность акций


Акция, как обращаемая, рыночная, ценная бумага является основным предметом интереса для инвесторов, которые посредством ее покупки размещают свой капитал у выпустившего ее предприятия. Если менеджмент предприятия (эмитента) достаточно профессиональный, а само предприятия получает прибыль и дивиденды по ценным бумагам растут, акции активно скупаются и следовательно  растет рыночная цена. Таким образом, купив ценные бумаги в момент их эмиссии по номинальной цене эмитента, и, в случае  роста, продав их по котировочной более высокой цене, инвестор получает доход в виде разницы от цены эмитента и котировки на момент продажи.
Часто такие операции по приобретению не регистрируются в Регистрационной палате, поскольку носят кратковременный характер и имеют цель спекуляций, а не получение дивидендов, или участия в общем собрании с целью управления компанией, эмитентом.

 

 

Цели эмиссии акций


Главные и единственные цели эмиссии - привлечение капиталов.  Случаи когда может быть назначена эмиссия ценных бумаг - в начале открытия ПАО, или НПАО, для формирования уставного капитала, в последующем для привлечения дополнительного капитала, или консолидации портфеля акций. Могут быть и цели дробления портфеля акций, все зависит от ситуации в управлении компании эмитента.

 

 

Привлечение дополнительного капитала


В случае необходимости дополнительных средств эмитент прибегает к эмиссии дополнительного пакета ценных бумаг. Обычно это связано с новыми развивающими проектами компании. Для этого проводится крупная пропагандистская компания. Проект широко публикуется и обсуждается крупными экспертными группами и после этого на фондовый рынок выбрасывается эмиссионный пакет. Если рекламная компания проекта было проведена достаточно профессиональна, а сам проект сулит большие перспективы в дивидендах, бумаги начинают скупать. Начальная цена рассчитывается исходя из стоимости проекта и предполагаемого роста котировок. Если прогнозы менеджмента были правильны, акции скупаются, котировки растут и проект вступает в стадию реализации.
Обычно для придания проекту большей привлекательности, а компании солидности, основные акционеры в самом начале эмиссии, сами скупают не менее 25% всей эмиссии.

 

 

Консолидация портфеля


Самые распространенные случаи, когда может быть назначена эмиссия ценных бумаг и прибегают к такому методу, это финансовое оздоровление, или реорганизация компании эмитента. В этим случае эмиссия имеет целевое назначение для одного, или двух инвесторов, которые выкупают весь эмиссионный пакет немедленно после его выпуска. Пакет формируется таким образом, что бы инвесторы, получившие его в собственность, получили право решающих голосов при управлении.
В НПАО техника подобной эмиссии довольно проста, поскольку не требует реализации эмиссии на фондовом рынке, а реализуется внутри акционеров. В случае ПАО, этот процесс достаточно сложный, который требует серьезной подготовки, а сам процесс эмиссии, становится причиной ажиотажной лихорадки на фондовых биржах, на которых она размещается.

 

 

Дробление портфеля


Процесс обратный консолидации. Причина, когда может быть назначена эмиссия ценных бумаг, чаще всего, связана с реорганизацией компании эмитента из НПАО в ПАО.  Эмиссия рассчитывается так, что бы консолидированные пакеты, потеряли свое доминирующее значение при управлении компанией и не превышали контрольного пакета в одних руках. Эмиссия выбрасывается на фондовый рынок и скупается мелкими инвесторами. Техника подготовки всей акции, не менее сложна, чем при консолидации, а в некоторой степени требует намного более тщательной подготовки и исполнения.
Оба случая требуют профессионального подхода по той причине, что управлять подготовкой и информационными потоками в ПАО, достаточно сложно, поскольку каждый шаг публикуется, и провести все операции тайно не возможно. Обычно такие меры, как дополнительная эмиссия, всегда направлены против, конкретного инвестора, или группы инвесторов и нередко заканчиваются крупными скандалами. Однако по своей юридической сути они абсолютно легальны и законны, что вносит в деловые игры, некоторую изюминку и элементы детектива.

 

 

Долговые обязательства


В общепринятом названии облигации. Сленговых и профессиональных названий очень много - ОФЗ, евробонды, еврооблигации, все эти ценные бумаги по смыслу ничем друг от друга не отличаются. Кроме того, еще одна разновидность – ноты: BG, MTN, LTN . Долговые обязательства точно соответствуют своему названию. Это документ, который подтверждает владельцу, что эмитент выплатит ему точную сумму, указанную в документе по истечению определенного срока.
Сроки от одного года до пятидесяти лет. Могут выпускаться финансовыми учреждениями, частными, или корпоративными  компаниями. За последние двадцать лет такая форма займа, приобрела наибольшую привлекательность перед кредитованием и многие компании с солидными фондами используют такую форму привлечения капиталов.
Существуют различия  между бондами и нотами в обязательствах обеспечения и выплат процентов.

 

 

Ноты


Тип дисконтируемых долговых обязательств, которые должны обязательно иметь обеспечение. В качестве обеспечения, могут использоваться наличные деньги, ценные бумаги, или имущество. Дисконт может быть достаточно большой иногда до тридцати процентов от номинала ноты. В наших банках, часто путают ноту BG с целевой, условной банковской гарантией, поскольку свифтовая операция и сама телеграмма, мало отличается от привычных для них форм. Однако в отличие от гарантий, применяемых для финансово-хозяйственных транзакций, эта нота имеет форму безусловной банковской гарантии и покупается и продается, как ценная бумага. Обычно срок ее погашение от одного года до трех лет. MTN – от трех лет до пятнадцати лет, LTN – от пятнадцати до пятидесяти лет.
Покупаются в основном страховыми компаниями и пенсионными фондами. Существуют целевые эмиссии нот под конкретного заказчика. Эмиссии осуществляются через банки и передаются в виде банковских гарантий через свифтовую группу MТ760. Сопровождаются твердой (бумажной) копией. Прямая покупка конечным покупателем у эмитента непосредственно в выпускающем банке запрещена. Сделка совершается через посредника. Это обязательно!
Ноты находятся в свободном обращении на рынке ценных бумаги их цена растет, а дисконт уменьшается, по мере приближения к срокам погашения.
Эмитируют ноты в основном государства с развивающимися экономиками, крупные финансовые международные корпорации и известные компании.

 

 

Облигации


Евробонды, бонды, облигации, ОФЗ, - это все долговые обязательства которые в отличие от нот, не имеют обязательного требования к обеспечению. Чаще всего используются государствами, для межправительственных займов, или для продажи на фондовом рынке.

Все типы долговых обязательств имеют рейтинг, по банковской градации. Рейтинг зависит от ликвидности ценной бумаги, или рейтинга эмитента. Часто по неопытности рейтинг финансового инструмента путают с рейтингом выпустившего его банка, что является большой ошибкой, поскольку банк, в этом случае, не более чем транслятор эмитента и отвечает по его обязательствам в рамках его ликвидности.

Подводя черту, можно еще раз уточнить основные правила:

 

  • Цель эмиссии ценных бумаг всех типов – привлечение капитала, в виде инвестиций, или займа.
  • Объем эмиссии и ее сроки определяет сам эмитент.
  • Рыночная цена ценной бумаги зависит от котировок и сроков погашения.