Последний шанс занять по-старому

01.03.2011 02:21

Российские банки возобновили выпуск субординированных евробондов в этом году — они спешат пополнить капитал до вступления в силу новых требований ЦБ

Банки пытаются заскочить в последний вагон и увеличить объем субординированных займов до марта, когда ЦБ поменяет подход к учету субордов в капитале.

Вчера сразу три банка — Промсвязьбанк, ТКС и «Ренессанс кредит» доразместили выпуски субординированных евробондов.

Объем доразмещения Промсвязьбанка составил до $200 млн, таким образом первоначальный объем выпуска увеличился до $600 млн. Банк разместил семилетние субординированные евробонды в октябре прошлого года под 10,2% годовых. Вчера доходность составила 9%, рассказали несколько источников в банковских кругах.

ТКС доразместил субординированные евробонды на $75 млн по цене 107% от номинала, что соответствует ставке купона 12,15% годовых, сообщил президент банка Оливер Хьюз.

А в ноябре банк привлек $125 млн на 5,5 года под 14% годовых. По словам Хьюза, спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 4 раза. Доразмещение субордов улучшит показатель достаточности капитала банка, который сейчас составляет около 18% по РСБУ. «Это позволит нам довести достаточность до 20%», — сказал Хьюз (цитата по «Прайму»). Другой агрессивный розничный банк — «Ренессанс кредит» доразместил субординированные евробонды с погашением в июне 2018 г. под 12,7%. В декабре прошлого года банк разместил этот выпуск в объеме $100 млн под 13,5% годовых.

«Все три банка сейчас проводят доразмещения, это более легкая процедура, требующая меньшей подготовки, основные же объемы российские банки привлекли в конце прошлого года», — отмечает аналитик Газпромбанка Юрий Тулинов. Он напоминает, что пик размещений субордов пришелся на IV квартал прошлого года, банки привлекли более $6 млрд — после того как ЦБ осенью сообщил о планах изменить подход к включению субординированных займов в капитал кредитных организаций с учетом требований «БазеляIII». Ожидается, что с апреля регулятор будет применять подход «БазеляIII» в целях мониторинга, в ближайшее время ЦБ выпустит новое положение, согласно которому новые суборды — размещенные после 1 марта 2013 г. — должны в обязательном порядке предусматривать возможность списания или конвертации долга в обыкновенные акции при снижении достаточности капитала до определенных значений.

«Для инвесторов таких бумаг это обстоятельство добавляет риска, соответственно, стоимость такого субординированного долга может вырасти на 50—150 б. п. в зависимости от рейтинга банка-эмитента», — оценивает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Никитин. «Сейчас у банков последний шанс привлечь субординированный долг по старым стандартам», — признает он.

Тулинов отмечает, что период массовых размещений прошел, те, кто сейчас доразмещает суборды, «решают свои конкретные вопросы с капиталом». Тем более что ситуация на рынке располагает — «сейчас ставки такие, что выгодно доразмещать», отмечает Тулинов. Например, Промсвязьбанк в январе досрочно загасил свой суборд на $100 млн, по которому сейчас ставка была бы выше 10,5% годовых, а вчера банк привлек $200 млн под 9%, указывает он.

Наталия БИЯНОВА