Инвесторам предложат облигации, обеспеченные потребкредитами

14.10.2010 05:44

Банк «Пойдем!», входящий в финансовую группу «Лайф», намерен секьюритизировать портфель своих потребительских кредитов. Он разместит через SPV-компанию в Нидерландах рублевые облигации.

Как говорится в материалах к размещению (есть в распоряжении РБК daily) облигаций Life Consumer Finance (Нидерланды), которая является эмитентом облигаций банка, инвесторам предложат четырехлетние бумаги объемом 3,2 млрд руб. По выпуску планируется выплата квартальных купонов. Размещение запланировано на середину декабря на Московской бирже.

Организатором выступает компания «Ренессанс брокер».

Банк «Пойдем!» специализируется на выдаче потребительских кредитов. Активы банка составляют 13,46 млрд руб., капитал — 1,54 млрд руб. На 1 мая 2012 года портфель кредитов банка составлял 11,8 млрд руб.

Такая сделка не имеет аналогов на российском рынке. До этого была более известна практика размещения банками рублевых облигаций под ипотечные кредиты. Чтобы секьюритизировать потребительские кредиты, по словам вице-президента Пробизнесбанка (головной банк группы «Лайф») Михаила Завгороднего, было принято решение выпускать евробонды. «Но это влечет за собой валютный риск, — говорит банкир. — Размещение облигаций, обеспеченных рублевыми кредитами, выгоднее в рублях, а не в валюте».

Кроме того, по словам г-на Завгороднего, инвесторы получат дополнительные гарантии. «Защита их интересов будет осуществляться в рамках ан­глийского права, что не позволит в случае непредвиденной ситуации искусственно обанкротить дочернюю структуру и сделать невозможными выплаты по ценным бумагам», — пояснил он.

В группе «Лайф» рассчитывают, что инвесторов привлечет достаточно высокий рейтинг их потребительских бондов: Standard & Poor’s присвоило выпуску BBB. Поэтому ориентир доходности, по которой «Пойдем!» рассчитывает секьюрити­зировать часть своего кредитного портфеля, достаточно низкий — 9,25% годовых.

По близким ставкам в России размещаются ипотечные облигации АИЖК и займы крупных коммерческих банков. В частности, в июле «Уралсиб» продал бонды на сумму 4,3 млрд руб. инвесторам по ставке 8,75%, а в ноябре АИЖК разместило очередной транш ипотечных облигаций под 9% годовых.

Аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай говорит, что инвесторов может привлечь высокий рейтинг выпуска (BBB) и то, что речь идет о бумагах со средним сроком погашения. «Недостатком выпуска является отсутствие возможности включить его в ломбардный список, поскольку эмитент не является резидентом», — отметил он.

Доходность для такого рейтинга, как считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, весьма привлекательная, но для инвесторов будет сложно посмотреть структуру кредитного портфеля, поэтому в случае проблем с платежами могут возникнуть вопросы к S&P и самому банку.

Иван ШЛЫГИН