ЕЦБ готов к выкупу

09.10.2010 16:14

Но дальше смягчать монетарную политику не спешит

Европейский центральный банк (ЕЦБ) полностью готов к запуску программы выкупа облигаций стран еврозоны. Об этом вчера заявил его глава Марио Драги. При этом ЕЦБ не стал снижать процентную ставку, оставив ее на уровне 0,75%. Такая позиция регулятора укрепила курс евро, который достиг двухнедельного максимума, превысив уровень $1,3/€.

В четверг по итогам заседания ЕЦБ его глава Марио Драги заявил о полной готовности регулятора запустить программу выкупа облигаций, получившую название Outright Monetary Transactions (OMT). В рамках программы ЕЦБ намерен выкупать государственные бумаги проблемных стран со сроками обращения от одного до трех лет.

Однако для активизации механизма выкупа облигаций страна должна обратиться за помощью в Европейский фонд помощи, согласившись на его условия (см. «Ъ» от 7 сентября). Еще не заработав, эта программа уже позволила ослабить напряженность в регионе. За месяц доходности облигаций таких стран, как Италия и Испания, опустились на 0,5—1 процентный пункт и достигли 5% и 6% годовых соответственно. Однако, по словам Марио Драги, риски спада экономики еврозоны сохраняются. «Мы ожидаем, что экономика еврозоны останется слабой до конца года и затем начнет очень медленное восстановление»,— отметил господин Драги.

Вместе с тем на вчерашнем заседании ЕЦБ не стал смягчать денежную политику, сохранив базовую ставку на уровне 0,75%. Это было ожидаемое решение, по данным опроса агентства Bloomberg, только 3 из 55 опрошенных экономистов ожидали понижения ставки до 0,5% годовых. Согласно опросу, регулятор пойдет на снижение ставки не ранее декабрьского заседания. По мнению аналитиков, ЕЦБ занял выжидательную позицию, так как наряду с улучшением долговой ситуации в регионе инфляция остается на высоком уровне. По итогам августа индекс потребительских цен в годовом исчислении в среднем по еврозоне составил 2,6%.

В таких условиях курс евро после пресс-конференции главы банка стремительно вырос: в течение дня он прибавил 1%, поднявшись до отметки $1,3027 — максимального значения за последние две недели. В то же время доходность десятилетних облигаций большинства европейских стран выросла на 0,06—0,1 процентного пункта. Европейские фондовые индексы по итогам дня снизились в пределах 0,2%.

Сейчас на первый план перед участниками рынка выходит «испанский вопрос», в частности, когда испанское правительство обратится за помощью к Евросоюзу. «Рынки безуспешно ждали мнения господина Драги относительно ситуации в Испании, и это немного разочаровало инвесторов»,— отметил старший портфельный управляющий УК «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим. Однако без формального запроса о помощи со стороны Испании программа OMT работать не будет. Кроме того, стране придется взять на себя обязательства перед другими 16 членами еврозоны по сокращению дефицита бюджета и ужесточению фискальной дисциплины, отмечает эксперт. Только в этом случае программа, выработанная ЕЦБ, обеспечит защиту бумаг Испании от спекулятивных атак и нежелательного роста доходности, отмечает ведущий экономист отдела операций на денежном рынке банка «Возрождение» Михаил Берулава. При этом, по его словам, любые заминки, переносы, неудавшиеся переговоры будут негативно отражаться на ценах и снижать интерес инвесторов к рисковым активам.

Виталий ГАЙДАЕВ